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突发!股指期货松绑,散户等待血雨腥风

原创 2017-02-16 原上草 思想内参


突发!股指期货松绑,散户等待血雨腥风

原上草


几度传闻之后,股指期货今天终于等来松绑。本来早该松绑的,被一些媒体密集报道和关注,中金所拖到了今天。


中金所刚刚发布公告,从保证金,交易手续费到持仓数均有所调整。公告称,自2月17日(星期五)起,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之九点二。


自2017年2月17日(星期五)结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为20%;


中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为30%。沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%。


自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限。


这个调整,虽然还很不到位,限仓还是比较严格,保证金也不低,特别是手续费还很高,保证金比例和手续费标准仍比2015年股灾救市前高出不少,很不像期货的样子,但只能说比以前有进步,算是监管层向市场释放一个信号:随着市场的逐渐稳定,各种措施会逐渐回归原位,监管松绑是一个大趋势,不排除后续会有进一步的松绑动作。


作为一个期货市场,此前40%的保证金确实有点不像话。而且,当时把股灾的责任推到股指期货也是自欺欺人,期货市场只是一个工具,它是中性的,有时确实会增加市场的波动性,但是因为多空力量的博弈,市场容量大了,一味地被做空力量操控基本不现实。


降低期货门槛,其实是变相增加市场主体的参与者,也就为市场注入更多的流动性成为可能。而流动性是资本市场最重要的元素,投资者通过买入股票组合卖出股指期货,可以对冲掉无法克服的市场风险,将这种风险转移至市场中的其他风险偏好者,不同市场的参与者承担自己可接受的风险,这是一个市场动态平衡和稳定的基本制度设计。


其实,这次给股指期货松绑和正名,央行原副行长吴晓灵发挥了重要作用。在她牵头撰写的股市异常波动的研究报告指出,股市快速暴跌的原因并不因为股指期货,相反,股指期货一定程度上减轻了现货市场的抛压。因此,建议正确运用衍生产品等创新金融工具,完善市场定价和风险管理建设。


自从股指期货提高手续费和限仓之后,一些程序化交易公司获利已经非常困难,一些期货公司的收入也受到较大影响,甚至有些机构和资本转战到商品期货市场,这也是去年商品期货迎来牛市的重要原因。


或许监管层听取了吴晓灵的建议,去年12月刘士余中金所,则为这次松绑埋下了伏笔。如果后期再根据市场实际需要进一步放松,当然会是好事情。


而且,股指期货进一步放开,还有利于让天量货币找个地方发泄。现在楼市已经被压制死了,资本外流又被限制,无处安放的流动性总得找个地方,资本市场是一个公开合法的赌场。


至于对市场的影响,可以预期,接下来肯定会对蓝筹股行情有巨大影响,原来肆无忌惮拉权重股的力量,就没有那么随心所欲了,因为现在增加了股指期货这个变量。


同样可以预期的是,松绑之后,场外的大资金在有了股指期货对冲后,就更愿意将资金投入市场中,没有这种对冲工具,大资金是不愿意进来的。接下来,这个市场对散户会越来越凶险了,散户将面临血雨腥风。大股东在玩命减持,新股东在拼命圈钱,机构股东手里有十八般武器,散户就是鱼肉,韭菜又要等着被收割了。


如果你不想成为鱼肉,要么尽快离开,要么把弹药交给机构去玩。在此,非常希望监管层一切以中小股民的利益为重,一切以资本市场的健康发展为重,在给股指期货松绑的同时,监管也要跟上,不要真的成为资本大鳄收割小散户的屠宰场!!


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